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重庆百货去年营收250亿净利润增长低于预

2019-10-09 01:30:57来源:励志吧0次阅读

重庆百货去年营收250亿 净利润增长低于预期

业绩略低于预期

公司近日公告2011年度业绩快报:重庆百货股份有限公司2011年度完成营业收入250.13亿,较2010年同比增长17.91%,实现利润总额7.197亿,同比增长15.80%,实现归属于上市公司股东净利润5.99亿,同比增长13.67%,对应摊薄每股收益1.61元,略低于我们预期。

受销售收入增速放缓和盈余管理影响,四季度净利润大幅低于预期。

公司当年4季度完成收入61.28亿,同比增速为15.27%,受天气原因及通胀回落影响,较前三季度21.32%的销售增速有所下滑。从业态来看,家电销售不佳拖累了公司整体收入增速。受销售收入增速放缓和盈余管理影响,四季度归属母公司净利润1.23亿,仅略高于三季度单季度归属母公司净利润1.06亿。4季度净利率2%,仅与第3季度1.99%的净利润持平。

投资建议

当前价格对应2011年盈利为19.3倍PE,我们认为该价格已经基本反映业绩低于预期影响。公司以重庆市为基础,稳健的进行外延扩张和渠道下沉,未来增长动力和方向明确,2012年在上半年完成业态整合后,公司将逐步迎来业绩释放期,我们初步判断今年下半年为介入公司投资良机。下调公司年EPS至2.00、3.00元,维持买入评级,目标价40元。

风险提示

人力和租赁物业成本继续上升、外延扩张门店(专题阅读)培育期过长的风险。

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